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昆仑南宫ng28生长研究部每周信息第178期

宣布时间：

2014-11-04 14:29

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“新常态”下南宫ng28业面临三大逆境

在判断目今宏观经济形势时，“新常态”的提法已经被普遍接受。“新常态” 是指经济从高速增添向中高速增添换挡，从结构失衡到优化再平衡以及政策方面从总量宽松、粗放刺激转向总量稳固、结构优化。金融方面“新常态”则应该加上“机构羁系”向“功效羁系”转变。

中国宏观经济的“新常态”包管了国民的久远利益，但却不可阻止地要扬弃不少旧的产能、旧的模式和旧的结构。经济“破旧立新”之时一定会损害部分利益群体的利益，包括在旧的模式下生长和昌盛的南宫ng28业。“新常态”之下，南宫ng28业有须要重新定位，自动扬弃旧的谋划模式，为自身生命的延续、生长注入新动力。唯有云云，南宫ng28业末日来临般的�；胁呕怀沟紫�。

一、经济供应面调解带来的信用危害加剧

现在中国经济结构的现状是供应大于需求，供应面正在举行深度调解，去过剩产能、消化库存已成为许多行业配合面临的问题。供应面调解时，许多不可爆发正常现金流的企业会被迫市场出清，衍生和传导了行业危害和区域危害。其中，南宫ng28业在已往几年一经深度介入的房地工业、煤炭和矿产行业的信用危害尤为严重。一直袒露和扩散的信用危害关于南宫ng28业来说是一次生死磨练。

在中央政府自动选择供应面调解的宏观政策指导下，南宫ng28公司多个类别的主导性古板营业将大幅缩减或被迫终止。好比，在房地产市场趋冷确当下，南宫ng28公司所持有的存量房地产项目的资金链危害极易袒露，不宜再扩大房地工营业;中央政府决议剥离地方政府融资平台的融资功效，地方政府债务将被疏导为市政债和 PPP 模式，未来政信南宫ng28产品的刊行必将大幅缩减。

二、稳健的钱币政策使得南宫ng28资产的流动性危害放大

虽然现在 M2 已凌驾 100 万亿元，但钱币流通速率的逐年放缓使得总体资产的流动性下降。已往南宫ng28资产流动性问题的解决依赖南宫ng28公司或股东方的资金接盘，但在整体经济危害提升，投资者投资态度审慎的状态下，已往的接盘方法越来越难以操作。流动性缩短所造成的南宫ng28资产的流动性危害被一直放大。

羁系层今年 9 月份最先倡媾和准备的南宫ng28业包管基金即是解决南宫ng28资产流动性问题的行动。流动性问题会大幅提升南宫ng28资产成为呆坏账的可能性，而适当的流动性增补可以降低南宫ng28资产损失的概率，从而减小南宫ng28业的系统性危害。未来，流动性危害依然是南宫ng28业面临的最要害的危害。纯粹依赖南宫ng28业包管基金不可能完全解决这一问题，还需要南宫ng28业刷新现有的营业模式和盈利模式。

三、南宫ng28牌照优势险些消逝殆尽

2012 年的资管新政铺开了基金子公司的投资规模，使其成为了南宫ng28业古板营业的有力竞争者，摊薄了南宫ng28业已往所拥有的牌照盈利。现在年即将实验的券商资管新政和包管资管新政，则进一步拓宽了券商荟萃资管和包管资管的投资规模，南宫ng28业被拉回到统一的起跑线。不但云云，这些竞争者未来很可能会借助各自的渠道优势和其他金融功效优势周全赶超南宫ng28业。

近期证监会下发的《证券期货谋划机构资产治理营业治理步伐(征求意见稿)》允许证券公司所有资管妄想的投资规模从现在的股票和债券等通例品种扩展至非上市股权、债权等非标营业。借助这一政策盈利，券商资管将拥有私募投行牌照，未来券商可以整合内部资源，统一协调公募、私募投行营业。国务院 8 月 13 日宣布的包管业“新国十条”明确“勉励设立不动产、基础设施、养老等专业包管资产治理机构，允许专业包管资产治理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金;稳步推进包管公司设立基金治理公司试点;探索包管机构投资、提倡资产证券化产品;探索生长债券信用包管;起劲培育另类投资市场”。由此，包管公司不但可以设立公募基金公司，也可以涉足私募领域以及另类投资市场等。别的，保监会克日向各人身包管公司下发了《关于规范投资连结包管投资账户有关账户的通知(征求意见稿)》，开放了投连险可以在限制比例内投资非标资产。

与南宫ng28公司相比，券商和包管公司拥有更富厚的渠道资源，同时券商还拥有果真市场投资优势，包管产品拥有包管性功效。从这方面看，南宫ng28公司的牌照价值甚至劣于其他资产治理机构。随着羁系层逐步认同的“功效羁系”的落实，某一类资产治理机构并不保存特殊的牌照盈利，羁系标准的再平衡和再统一将是时势所趋。

宏观形势

财务部：启动地方存量债务整理甄别，力推 PPP 模式

财务部 10 月 28 日宣布，克日启动地方政府存量债务纳入预算治理整理甄别事情，各地方政府须对 2014 年 12 月 31 日前尚未清偿完毕的债务举行整理甄别。这是继国务院 10 月 2 日宣布《关于增强地方政府性债务治理的意见》(43 号文)后，财务部制订的最新配套文件。凭证该步伐，地方政府存量债务的整理甄别事情将由地方政府统一直导、财务部分详细牵头、部分单位各负其责的方法睁开，其目的是为“将政府债务分门别类纳入全口径预算治理涤讪基础”。《步伐》特殊强调“要鼎力大举推广 PPP 模式(即政府与社会资真相助)”，以抵达“既勉励社会资源加入提供公共产品和公共效劳并获取合理回报，又减轻政府公共财务举债压力、腾出更多资金用于重点民生项目建设的目的”。财务部明确，通过 PPP 模式转化为企业债务的，不纳入政府债务;项目没有收益、妄想偿债泉源主要依赖一样平常公共预算收入的，甄别为一样平常债务，如义务教育债务。

央行：三季度企业贷款增速回落，房地产贷款增添较快

10 月 28 日，央行宣布 2014 年三季度金融机构贷款投向统计报告。报告显示， 2014 年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额 79.58 万亿元，同比增添 13.2%，增速比上季末低 0.8 个百分点;前三季度增添 7.68 万亿元，同比多增 4045 亿元。贷款投向泛起以下特点：企业贷款同比多增，增速回落;小微企业贷款增添放缓，增速仍高于各项贷款;工业和效劳业中恒久贷款增速回落;“三农”贷款增速减缓，农户贷款、农村贷款增速仍高于各项贷款;房地产贷款增添较快，增速趋缓;住户贷款增速回落。

保监会：加码羁系险资投资南宫ng28类营业

关于包管资金在南宫ng28妄想领域投资的高歌猛进，保监会接连发文予以警示规范。克日，保监会发文要求将险资对南宫ng28荟萃妄想投资的认可价值下降了 5%;而在今年 5 月份，保监会就发文对险资投资南宫ng28妄想的基础资产规模举行规范。

保监会数据显示，阻止今年 2 季度末，78 家包管公司(集团)在南宫ng28妄想方面累计投资余额 2805 亿元，其中房地产投资 929 亿元，占比 33.1%。

多位包管投资人士体现，好的南宫ng28类项目稀缺，而羁系加码导致资源金本钱提高，下半年险资将向挺进股权、债权投资妄想、理工业品以及资产证券化类产品。

行业动态

新华南宫ng28增资 18 亿

继中信南宫ng28之后，新华南宫ng28将成为 10 月又一家大规模增资的主流南宫ng28公司。据悉，新华南宫ng28即将增资扩股 18 亿元，此次增资扩股完成后，该公司注册资源将由之前的 12 亿元扩充至 30 亿元。阻止 2013 年尾，新华南宫ng28治理的资产规模凌驾 1600 亿元。据相识，新华南宫ng28上一次增资是在 2012 年 12 月，新华南宫ng28将部分未分派利润转增为注册资源，转增后注册资源为 12 亿元。

随着新华南宫ng28营业生长的突飞猛进，原有的净资源和净资产规模对营业生长形成一定水平的制约，公司此番通过增资扩股增补资源金、显著扩充净资源规模，将对未来扩大资产治理规模以及提升盈利水平具有主要意义。

四川南宫ng28再现违规非标资产资金池

4 月初，银监会下发的“99 号文”，被称为南宫ng28业史上最严羁系步伐，其中明确要求南宫ng28公司整理非标资金池营业。但半年已往了，资金池产品仍未阻止。四川南宫ng28一款名为天府聚鑫 3 号的产品就涉嫌非标资金池营业。查阅资料发明，该南宫ng28妄想”是四川南宫ng28于 2014 年 1 月 28 日正式建设，其时建设规模为 3400 万元，限期为 10 年。据知情人士透露，现在这款产品募资快要 109 亿元，是典范的非标资金池产品。其危害则是资金池自己的限期错配危害和非标项目违约危害的叠加。

四序度信贷投放将加速偏向铁路、电力等基建领域

日前，国务院常务聚会提出，要改善目今投资动力缺乏的状态，稳固有用投资。专家以为，接下来信贷投放力度有望进一步加大，而铁路、电力、机场等基础设施建设领域将成为信贷投放的重点领域。剖析以为，由于上半年中国经济正处于调结构的要害时期，各项焦点增添指标的体现并不太优异，经济下行压力逐渐增大，增添信贷投放力度、加速基建领域建想程序已经成为各部分的共识。接下来，信贷投放力度有望进一步加大，铁路、电力、机场、棚户刷新、农业、水利等领域将成为资金投向的重点。

南宫ng28三季度缩短政信战线，月均融资规模下降近 20%

用益南宫ng28数据显示，与 2014 年前两个季度基建南宫ng28月均融资 168.6 亿元相比，三季度的平均规模 138.2 亿元下降了近 20%。剖析指出，融资规模下降包括羁系机构羁系的趋严以及荟萃南宫ng28整体建设规模萎缩，南宫ng28公司为求规避地方债危害，导致基建南宫ng28融资规模响应下降。

苏宁携手中信，房地产投资南宫ng28基金迎生长新契机

苏宁云商日前宣布通告称，拟将旗下 11 家全资子公司的相关权益，以约 40 亿元转让给中信金石基金治理有限公司(以下简称“中信金石”)拟提倡的私募投资基金。转让后，苏宁云商一方面将凭证市场公允价值确定生意对价，获得门店增值收益和现金回笼，另一方面将以稳固的租赁价钱和恒久租约获得门店物业的恒久使用权。中信证券之以是选择苏宁云商旗下位于北京、成都、重庆等地的 11 家优质门店资产，是对其价值及未来增值可能的充分一定。苏宁云商现在自有门店 44 家，拟出售的 11 家门店位置较好，物业价值高，由于这部分门店购置时间早，出售后公司预计将至少获得 13 亿元的一次性税后净收益。

业内人士体现，这种“售后返租”的操作手法，实质上是资产证券化的历程。由于中信金石的母公司为中信证券，因此，此次中信金石瞄准苏宁云商的门店，也被看作是中信证券 REITs 模式向商业化迈出的主要一步。

南宫ng28公司证券投资营业今年增八成

最新统计数据显示，今年来，68 家南宫ng28公司共刊行证券投资类南宫ng28产品 1717 只，同比增 8 成，刊行规模高达 700.5 亿元。与此同时，涉房涉矿类南宫ng28产品遭到冷遇，房地产类南宫ng28产品规模也从 6 月份的近 200 亿骤降到本月的缺乏 30 亿元，刊行数从 6 月份的 105 只骤降到本月的 27 只，一连 5 个月“瘦身”近 4 倍。

上周共有 21 家南宫ng28公司建设了 48 款荟萃南宫ng28产品，其中证券投资领域产品建设了 18 款，基础设施领域产品建设了 8 款，而房地产领域产品仅建设了 7 款。证券投资类南宫ng28占比达 37.5%。着实，上周只是今年来的一个缩影。今年来在整个南宫ng28产品刊行审慎的情形下，金融类南宫ng28产品仍受到热捧。尤其是三季度以来，不少南宫ng28公司乐于刊行证券投资类南宫ng28产品，逐渐有更多的证券投资类产品推出，并对这类产品的刊行继续看好。证券市场从 7 月泛起好转，使得客户投资意愿增强，促成了这一波证券投资南宫ng28的热潮。

三季度五家上市公司受到南宫ng28大笔增持

梳理三季度上市公司发明， 1070 家公司中，南宫ng28公司持股的有 53 只，其中持股数凌驾 1000 万股的有 14 只，划分为西南证券、中国太保、天音控股、山西焦化、紫金矿业、朴直科技、六国化工、江淮汽车、山西证券、东方金钰、招商地产、德威新材、百视通、科大讯飞。其中三季度新进的股票有 9 只，所属行业集中于包管、新质料、房地产、传媒等行业。南宫ng28公司三季度较二季度末增持数凌驾 500 万股的有 5 只，划分为朴直科技、江淮汽车、科大讯飞、汤臣倍健、汉得信息。上述南宫ng28公司三季度增持数较多的公司其三季度业绩整体较好，除江淮汽车三季度净利润下滑 43.6%外，其余 4 只股票三季度净利润增添都凌驾二成，其中朴直科技净利润增幅达 125.76%，科大讯飞净利润增添 41.22%，汤臣倍健净利润增添 35.37%，汉得信息净利润增添 23.87%。

上周南宫ng28建设规模 166.80 亿元，平均预期收益率 8.83%

最新统计显示，上周(10 月 20-26 日)共有 28 家南宫ng28公司建设了 60 款荟萃南宫ng28产品，其中，29 款宣布了建设规模，平均建设规模为 2.78 亿元。按平均规模测算，上周建设的南宫ng28产品总建设规模为 166.80 亿元，环比镌汰 59.47 亿元，降幅 26.28%。从南宫ng28产品预期收益率看，上周共有 34 款新建设产品宣布了限期，平均限期为 23.03 个月，环比镌汰 1.24 个月。其中，上周共有 20 款新建设产品宣布了预期收益率，平均预期收益率 8.83%，环比上升 0.20 个百分点。

从南宫ng28类型来看，证券投资南宫ng28建设了 25 款;其他投资南宫ng28建设了 11 款;权益投资南宫ng28建设了 8 款;贷款类南宫ng28建设了 8 款;债权投资南宫ng28建设了 5 款;组合投资南宫ng28建设了 3 款。

别的，在南宫ng28产品到期情形方面，上周共有 35 家公司的 79 款南宫ng28产品到期。其中，权益投资南宫ng28 21 款;贷款类南宫ng28 19 款;债权投资南宫ng28 11 款;其他投资南宫ng28 10 款;证券投资南宫ng28 9 款;股权投资南宫ng28 5 款;组合投资南宫ng28 4 款。

呈送：南宫ng28股东、董事、监事、高管层

分送：中油资产治理有限公司、南宫ng28各部分

编审：和晋予供稿：霍天翔校对：林寅

联系电话：010-63597713 邮编：100033 地点：北京西城区金融街 1 号金亚光大厦 B 座 716 室

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公司荣获“金貔貅”系列主要奖项

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2024-01-19 00:00

2024年1月19日，由易趣财经、《金融理财》杂志社团结举行的“金貔貅·第十四届中国金融立异与生长论坛暨2023年度金貔貅奖颁奖盛典”在北京京都信苑饭店举行。昆仑南宫ng28再次荣膺“年度金牌南宫ng28公司”，“昆仑南宫ng28·宝石花现金生长一号荟萃资金南宫ng28妄想”项目斩获“年度金牌市场影响力金融产品”奖项。公司党委委员闫志勇加入颁奖仪式。

接待起劲关注国家反诈中心官方政务号

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2021-03-03 10:17

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2020-11-09 00:00

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